现货方面，昨日全国均价为元17.37/kg，环比变化+0.75%。近月合约收在17120元/吨，涨幅2.39%。主力合约LH2501报价15320元/吨，涨幅0.69%。

　　供给端，出栏量持续提升。根据钢联数据，10月22日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为249618头，较昨日上涨5.46%。肥标差方面，大猪猪源依旧紧缺，肥猪价格稳定维持在高位，后续观察二育在10月末最后一波进场点的动作。

　　需求端，屠宰方面昨日稳定提升。根据涌益数据，10月22日样本屠企屠宰量为150348头，环比变化为+1.05%。天气转凉，腌腊需求带动整体宰量逐步回暖上行，后续观察持续性如何。

　　盘面上，盘面今日全面反弹星空体育官方网站，近月合约反弹力度大，临近交割收基差是大概率的事情；远月主力01合约跟涨盘面，但整体远期基本面偏空预期没有改善星空体育官方网站，预计在成本线上下震荡为主。

　　总的来说，在供需双增的局面下，目前依旧是供大于求的格局。边际改善或需重点关注10月末二育进场情况及11月开始的旺季需求增幅，目前盘面的超跌反弹延续性还有待观察，现货预计还是短期弱势震荡为主。

　　技术上，近月合约收腹17000的关口，较于现货贴水仅250元/吨，预计近期震荡为主，多单可暂时持有。远月01昨日跟涨盘面，基于远期偏空的预期，依旧可以逢高试空（关键点：前期高点16076）。整体策略上最好的目前还是11-01正套。

　　1.机构消息：当前二育询盘增加，市场喊涨情绪转强，天气降温后利好终端消费市场，但市场再涨幅度有限，预计明日市场多趋于稳定。（我的农产品）

　　2.机构消息：屠宰端今日市场整体稳中微增。北方气温下降，宰量略有提升。今屠企采购顺畅度一般，部分存少量缺口。明日判断稳强运行，关注明日订单情况及养殖端出栏变化。（涌益咨询）

　　3.机构消息：近日标肥价差仍维持较大区间，北方稳定为主，南方略有走扩。目前整体大猪出猪量较少，支撑标肥价差区间。关注后期大猪出栏情况。近期肥猪价格均重300斤左右价格8.8元/斤，均重350斤9.12元/斤，均重400斤及以上9.4+。目前养殖端出栏意愿一般，肥猪价格对养户压栏心态有支撑，考虑到冬季猪病问题，目前有部分养户选择落袋为安。（涌益咨询）

　　4.财经新闻：10月22日，湖南唐人神食品为当地大型屠宰企业，猪源以自供和外购为主，昨日收购结算价17.60元/公斤，价格维持稳定，生猪收购体重115-130公斤，昨日企业屠宰量700头左右，屠宰量变化不大。终端市场需求平淡，但价格连续下跌后养殖端抗价情绪升温，今日猪价小幅反弹。（我的农产品）

　　供给端：马来将从11月1日起调整棕榈油暴利税率制度，原先当价格超过3450林吉特时，税率为固定的8%，而现在改为累进税率机制。具体来说，当棕榈油价格从3450林吉特上涨至4050林吉特的区间内，其税率将相应地从8%提升至10%。以当前马来棕榈油期货价格已超过4300林吉特的情况来看，税率提升幅度达到了2个百分点。鉴于当前棕榈油市场供应偏紧的现状，此番税率的调整势必将增加进口国的成本负担。

　　观点：四季度马来进入季节性减产通道,马来增加出口关税，且印尼2025年开始实施B40将额外增加100-150万吨需求。预期带来的棕榈油消费潜在增量，仍对价格形成一定支撑。综合分析，棕榈油供小于求的基本面还未逆转，预计价格中枢上移至8500-9000区间。

　　加拿大允许企业申请豁免对中国货物加征的关税，XK星空app体育显示中加贸易摩擦缓和迹象。市场对征收菜籽反倾销关税预期减弱，菜粕和菜油下跌。

　　供给端：国内1-9月累计进口油菜籽超400万吨，中国1-9月累计进口菜籽油130万吨。当前，国内菜油库存较历史平均水平高出约20%，预示着四季度菜油供应将保持充裕。

　　观点：中加贸易摩擦缓和，国内四季度菜籽和菜油进口偏多。预计菜油在9000-9500震荡。

　　观点：豆油受到棕榈油走强带动上涨，同时受到大豆供应过剩拖累，涨幅不及棕榈油。预计价格在7800-8300震荡。

　　2. 马来西亚ITS出口数据，2024年10月1-20日累计出口103万吨，上月同期95万吨，环比增加8万吨，增幅8.7%。

　　3. 据海关数据显示，2024年9月进口菜油13万吨，1-9月累计进口130万吨，环比增加13%，同比减少20%。

　　供给端：美豆收割率81%，去年同期72%，五年均值67%。巴西降雨恢复至正常，播种速度加快。市场预计巴西下年度产量1.7亿吨，如果兑现将夯实全球大豆过剩的基础。

　　需求端：上周豆粕库存94万吨，环比减少18万吨。节后下游补货采购积极性提高，现货及远月基差合同成交环比增加。

　　观点：豆粕期货跟随外盘大豆弱势震荡。美豆供大于求的宽松预期叠加巴西降雨恢复至正常压制价格。巴西预计未来一周降雨量在30-50mm，大豆播种天气的炒作预期减弱。国内豆粕受到大豆成本端弱势影响，预计豆粕价格将在2900-3100区间震荡，关注逢高做空机会。

　　加拿大允许企业申请豁免对中国货物加征的关税，显示中加贸易摩擦缓和迹象。市场对征收菜籽反倾销关税预期减弱，菜粕和菜油下跌。

　　供给端：截至上周国内菜籽库75万吨，环比上周增加20万吨。国内4季度进口量增加，菜籽进入累库存状态，对4季度菜粕利空。

　　从产地端来看，欧盟2025年菜籽产量减少15%至20%，同时，加拿大也在9月对菜籽产量预估进行了下调，从原先的2000万吨水平减少了100万吨至1900万吨。

　　观点：受到大豆供应充足影响，全球蛋白粕供应充足。菜粕重新回到交易过剩的基本面。预计运行区间下移至2100-2300之间。

　　1. 海关总署：中国9月大豆进口1,137.1万吨，8月为1214.4万吨。中国1-9月大豆进口为8,184.9万吨。

　　4. 据海关数据显示，2024年9月中国菜籽进口量80.68万吨，1-9月中国菜籽进口总量423万吨，同比减0.12%。

　　苹果：山东产区苹果货源供应充足，果农多数愿意按照统货销售，出货意愿良好，主流成交价格维持稳定，栖霞地区80#以上一二级货源主流成交价格2.8-3.8元/斤；陕西产区晚熟富士好货多数已经被订购完成，剩余货源质量一般，客商采购积极性良好，目前货源陆续入库中，价格维持稳定，洛川地区70#以上半商品货源3.0-3.3元/斤；目前看东西部现货价格有一定支撑，交割博弈激烈，近远月逻辑分化，远月注入现货上涨预期，短期维持宽幅震荡，关注收购价格的波动。

　　红枣：据Mysteel统计，河北崔尔庄市场大小车到货10余车，市场看货采购客商一般，大车区活跃度降低，XK星空app体育成交少量；广东如意坊市场到货红枣3车，超特14.20元/公斤，特级11.50-12.50元/公斤，三级9.70元/公斤，客商采购积极性一般，早市成交少量；近期存在少量定园及零星下树，参考皮山地区价格 7.50-8.50 元/公斤，若羌地区价格8.0-8.50 元/公斤，目前产区还未大量下树收购，枣农存在挺价情绪星空体育官方网站，近期维持宽幅震荡， 关注产区收购以及销区销售情况。

　　纸浆：昨日国内针叶浆和阔叶浆现货稳定，针阔叶浆价差1600元/吨，阔叶浆市场高价市场维稳，低位报盘略有松动，市场整体实际交投重心偏弱；白卡纸市场行情平稳运行，业者看涨积极性不高，适量备货为主；生活用纸市场弱势趋势延续，北方部分地区生活用纸价格下调，交投气氛清淡；文化用纸出版订单零星释放，社会面需求仍偏弱，工厂整体出货速度不快；上游浆厂报价小幅上涨，下游承接较好，下方有一定支撑，短期跟随宏观维持震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。

　　在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。

　　中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。

　　中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。

　　第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。

　　第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。

　　第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

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